Nem todo mundo sabe o que é um default. Em termos simples, esse conceito é descrito em publicações populares. O sinônimo para esta palavra é falência. Mas geralmente uma analogia com essa definição raramente é feita, uma vez que o conceito de insolvência tem uma interpretação mais restrita. Vamos dar uma olhada no que é padrão. Em uma linguagem simples, tentaremos explicar a essência do conceito.
Terminologia oficial
Muitos profissionais financeiros sabem o que significa default. Esta definição deve ser entendida como uma violação da obrigação de pagamento assumida pelo mutuário ao credor. Na verdade, esta é a incapacidade de cumprir o pagamento atempado da dívida ou outros termos do contrato. Em sentido amplo, uma inadimplência é qualquer forma de inadimplência em uma obrigação de dívida. Na prática, uma interpretação restrita deste conceito é usada. As pessoas no poder têm uma ideia muito boa do que significa default. Em sentido estrito, entende-se como a recusa da administração central de suas dívidas.
Recursos do procedimento
As características distintivas do padrão podem ser vistas comparando-o comfalência. Em caso de insolvência do devedor (empresa ou particular), o credor tem o direito de penhorar os bens do devedor. Assim, ele compensa suas perdas. Em muitos países, a falência envolve um processo centralizado no qual todas as reclamações contra a empresa insolvente são liquidadas. A apreensão de bens é realizada de acordo com uma ordem judicial. Os ativos são combinados, e a partir deles é formada a massa falida, que é posteriormente distribuída entre os credores na ordem estabelecida em lei. Tal procedimento não pode ser aplicado se um país tiver declarado inadimplência. Isso se deve ao fato de que a penhora dos bens do devedor em tal situação é praticamente impossível. Na melhor das hipóteses, os credores poderão congelar bens do Estado que estão fora de seu território, incluindo imóveis e dinheiro em contas no exterior.
Classificação
O padrão do estado pode ser:
- Sobre empréstimos bancários.
- Para passivos em moeda nacional.
- Sobre dívidas em moeda estrangeira.
A inadimplência do Estado em empréstimos em moeda nacional é anunciada com menos frequência do que em empréstimos externos. Isso se deve ao fato de que o governo pode pagar as obrigações domésticas emitindo novas notas.
A essência do processo
O mecanismo que faz um país entrar em default pode ser representado como um ciclo. Em seu primeiro estágio, o governo obtém acesso relativamente fácil a fontes internacionais de financiamento. Eles, em especial,falam o FMI, o Clube de Paris, o Private Bank e os principais banqueiros dos países desenvolvidos. Especialistas do Fundo Monetário recomendam que as autoridades necessitadas prometam altas taxas de juros. Assim, eles podem atrair mais investidores. A perspectiva de lucros elevados é de fato muito atraente para o capital dos credores mundiais. Eles transferem fundos facilmente em busca do investimento de curto prazo mais lucrativo. Eles investem seus recursos na compra de títulos emitidos pelos estados. Ao injetar grandes quantias de fundos, os investidores geralmente obtêm um resultado positivo de curto prazo. Isso convence a elite nacional de que escolheu o caminho certo do desenvolvimento. Em muitos casos, na prática, uma proporção significativa do capital emprestado não chega ao setor real da economia, mas é liquidada nas contas privadas dos funcionários do Estado. Mais cedo ou mais tarde, o prazo de pagamento chegará de qualquer maneira. Nesse caso, o governo, via de regra, só pode pagar parcialmente as obrigações com suas próprias finanças. Para realizar os pagamentos integrais, ele precisa captar recursos no mercado externo e interno. Apenas alguns países são capazes de estabilizar ou reduzir sua dívida nessas condições. Via de regra, a dívida externa cresce em ritmo acelerado.
Segunda etapa
Durante o período de crescimento econômico, os investidores contam com uma fonte real de pagamento das obrigações. Nesses casos, os credores fornecem novos empréstimos aos países. Mas nas primeiras manifestações de instabilidade política ou econômica, há cada vez menos investidores. Ao mesmo tempo, o percentualcrédito aumenta. Assim, a própria dívida está aumentando em ritmo acelerado. Nessas condições, a inadimplência do país é apenas uma questão de tempo.
Assistência Financeira
O investimento de emergência do FMI só pode economizar um curto período de tempo. Além da assistência financeira real, o Fundo Monetário realiza uma série de atividades, durante as quais o capital privado tem a oportunidade de sair da área problemática. Os credores que retirarem seus fundos no prazo terão a ganhar, mesmo que o país fique inadimplente. Eles conseguem lucrar com juros e como resultado da revenda da dívida. Como resultado, de qualquer forma, chegará um momento em que nenhum investidor quer investir em um estado conturbado, mesmo a taxas muito altas. Devido à f alta de fundos para refinanciamento, o governo é forçado a dar calote.
Desvalorização
É frequentemente usado como substituto para a recusa em cumprir obrigações. Esta opção é normalmente utilizada por países com grande dívida interna. De facto, esta medida assemelha-se ao incumprimento dos empréstimos em moeda nacional. Em alguns casos, o governo simultaneamente declara sua insolvência e desvaloriza.
Estimativa de probabilidade
O governo, diferentemente de uma empresa privada, não tem demonstrações financeiras para analisar. Em escala nacional, é necessário avaliar o estado de todo o sistema econômico. Deve ser dada especial atenção ao rácio das responsabilidades em moeda estrangeira e nacional, o montante da dívida em relação ao valor das exportações anuais. Não são de pouca importância indicadores microeconômicos como o nível do PIB e as reservas de ouro e divisas, e a taxa de inflação. No processo de conduzir uma análise tão fundamental, a questão da confiabilidade das informações estatísticas é mais aguda do que na avaliação dos relatórios de devedores corporativos. Isso é especialmente claro em relação aos estados com economias em transição e em desenvolvimento.
Métodos de análise
Todos os tipos de estimativa da probabilidade de inadimplência são divididos em duas categorias:
- Relevant - essas técnicas permitem calcular um indicador objetivo com base em informações estatísticas.
- Métodos baseados no preço de mercado de títulos, ações ou derivativos financeiros que determinam uma avaliação neutra e prêmio de risco.
Os indicadores reais são calculados por agências de rating. A avaliação de risco determina a probabilidade de perdas que podem ocorrer aos investidores estrangeiros. Quanto maior o rating do país, menor o risco de default. Tais avaliações são de grande importância para os credores estrangeiros na hora de escolher os melhores rumos para investir os fundos.
Relação volume de exportações/dívida externa
O cálculo deste indicador é considerado um dos métodos de análise mais populares. Quanto maior esse índice, mais fácil é para o devedor pagar as obrigações. Existem diferentes estimativas da criticidade desse valor, mas um nível de 20% ou mais é considerado aceitável. No entanto, os especialistas não caracterizam esse indicador como ótimo. Com um indicador de 20%o estado poderá cumprir todas as obrigações em 5 anos enviando lucros de exportação para pagar empréstimos estrangeiros. Mas como na maioria dos casos a renda das empresas privadas é levada em conta, o governo será obrigado a expropriar completamente. Nessas condições, é improvável a manutenção das exportações no mesmo patamar por cinco anos. Além disso, o estado não poderá resgatar integralmente os recursos, pois isso interromperá o sistema de operações de câmbio e importação-exportação.
Orçamento
Sua condição também é de grande importância na análise da solvência do país. Em particular, é levado em consideração o rácio entre os itens de renda e o valor da dívida. Nesse caso, é necessário determinar qual parte de seu orçamento o governo poderá destinar às obrigações de serviço sem complicar a situação socioeconômica. Uma vez que a renda atua como um imposto em maior medida, para prever a situação, será necessário avaliar a situação econômica e as perspectivas de desenvolvimento. Em seguida, é necessário analisar a diferença entre o valor obtido e o volume de deduções reais por obrigações de serviço em determinado período. Se for a favor do pagamento da dívida, o governo terá que realizar empréstimos adicionais.
Como a inadimplência afetará o estado do setor econômico?
O fenômeno em questão terá um impacto negativo na economia. Quanto à Rússia, aqui, em primeiro lugar, o valor do rublo cairá acentuadamente em relação ao preço de outras moedas. Muitas empresas envolvidas emcompra de produtos estrangeiros, será obrigado a suspender ou parar completamente o trabalho.
Muitos estão se perguntando qual é o padrão para a Ucrânia. Atualmente, a situação em seu território é muito tensa. No entanto, é apoiado pela UE, inclusive em termos financeiros. Especialistas de agências de classificação podem responder com mais precisão à pergunta sobre com o que o padrão ameaça a Ucrânia. Por exemplo, segundo os cálculos da Moody's, a crise de 2000 não foi a mais negativa para os investidores. Os analistas avaliam as cotações dos eurobonds que são declarados insolventes no prazo de um mês após a recusa em cumprir as obrigações. Em um futuro próximo, o padrão do hryvnia não é esperado. Apesar da instabilidade da situação política e econômica, o governo está tentando cumprir suas obrigações.
Padrão para cidadãos
Em conexão com a imposição de sanções contra a Federação Russa, muitos russos estão em pânico, sem saber o que fazer com a ameaça de uma crise. Como mencionado acima, a recusa do serviço da dívida externa afetará principalmente o estado do rublo. A esse respeito, os especialistas recomendam se livrar da moeda nacional e comprar algo significativo com ela (eletrodomésticos, imóveis). Tudo o que acontecer após a inadimplência atingirá duramente o orçamento da população. Com uma forte depreciação do rublo, os preços dos bens de consumo aumentarão. Nesse caso, os salários podem permanecer no mesmo patamar ou até diminuir. Após uma inadimplência, o risco de perder a economia de dinheiro é alto. Não vale a pena se preocupar particularmente para aqueles cujas finanças não são armazenadas em rubloscontas. As empresas que compram bens do exterior podem tornar-se tão insolventes que têm de despedir o seu pessoal. Os analistas aconselham as pessoas que têm economias de rublos a investir em uma moeda ou ouro mais estável. Compra favorável de imóveis. Como mostra a prática, durante uma crise, o custo da habitação é reduzido em pelo menos metade. Uma das maneiras mais populares de economizar seu dinheiro ainda é o investimento em moeda estrangeira (dólar ou euro). Com a ameaça de tal situação de crise, o governo precisa tomar medidas radicais para estabilizar o sistema socioeconômico.
