Mercado de investimento de risco. Negócio de empreendimento. Investimentos financeiros

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Última modificação: 2024-02-12 11:54

Muitas vezes acontece que uma pessoa ou um grupo de pessoas está trabalhando em um produto ou serviço há muito tempo, pensou o modelo de negócios maravilhosamente, compilou um plano de negócios e está pronto para mergulhar de cabeça no trabalho. Mas onde você pode obter capital inicial suficiente? Em questões de startup, o mercado de venture capital pode ajudar. O que é?

O que é um fundo de private equity?

Um fundo de private equity é um intermediário que investe recursos de diversos investidores no capital de suas próprias empresas privadas (ou seja, empresas que não estão listadas em bolsas de valores - não públicas). Os fundos de capital de risco também são capital privado investido em empresas em fase inicial de desenvolvimento. No entanto, é muito difícil traçar uma linha entre conceitos como investimento financeiro em capital privado e investimentos de risco na prática, portanto, esses termos são frequentemente colocados em pé de igualdade. No entanto, há uma pequena diferença - está no fato de que os fundosinvestimentos de capital de risco estão investindo exclusivamente em empresas iniciantes.

Regulamento a nível legislativo

Os investimentos de risco na Rússia são regulamentados pela lei sobre investimentos conjuntos, fundos corporativos e mútuos. A lei também introduziu uma definição como "fundo de investimento de risco". Os autores deste projeto desenvolveram um quadro legislativo para a criação de uma infraestrutura para fundos de investimento de risco que facilitaria o desenvolvimento de projetos para investimento de várias empresas.

Investimento de risco em outros países

De fato, existem alguns exemplos em que um conceito como fundos de investimento de risco é definido em nível legislativo. No entanto, a atividade de tais organizações em muitos países desenvolvidos é muito perceptível e vem se desenvolvendo há décadas. Nos Estados Unidos da América, no início dos anos 2000, investidores de risco investiram quase cem bilhões de dólares em diversos projetos. As empresas financiadas respondem por quase vinte por cento do número total de empresas públicas americanas, mais de trinta por cento do valor de mercado, onze por cento de todas as vendas, treze por cento dos lucros das empresas públicas nos Estados Unidos da América. Como você pode ver, os fundos de capital de risco desempenham um papel significativo na economia dos EUA.

O mercado da Europa é o segundo depois dos Estados em termos de desenvolvimento. O empreendedorismo de risco na UE também é bastante comum. Em particular, dez por cento do investimento total é composto por investimentos em uma start-upnegócio.

O que é um fundo de risco?

Um fundo de risco é um investimento financeiro (investimento) numa organização de tipo fechado (sociedade ou acções), sobre a componente estrutural dos activos em que não foram impostas restrições significativas. Os investidores de tal fundo só podem ser pessoas jurídicas. A gestora de ativos (AMC) lida diretamente com os ativos deste fundo, a empresa custodiante garante seu armazenamento seguro. Em particular, os investimentos de risco destinam-se não apenas a financiar um negócio em crescimento, mas também a implementar esquemas de gestão de propriedades.

Conceito de capital de risco

O capital de risco, ao contrário do equívoco popular, desempenha um papel menor na questão do financiamento primário. Grande parte de todos os investimentos de risco é direcionada para o desenvolvimento de projetos inicialmente financiados por fundos públicos. O capital desempenha um papel mais significativo já nas próximas etapas, ou seja, durante o período em que as inovações se tornam comerciais. Investir em projetos de start-up não é dinheiro "longo" - no sentido de que tais fundos financiam empreendimentos apenas até que adquiram credibilidade suficiente para serem levados ao mercado de ações ou vendidos a grandes corporações (investidores estratégicos). O prazo usual para investimentos de risco é de três a cinco anos e, em casos raros, pode chegar a oito anos.

Pré-requisitos parainvestimento inicial

O nicho para investimentos de risco existe porque o mercado de capitais tem uma estrutura bastante complexa. Os bancos comerciais são limitados em termos de financiamento de start-ups, não poderão aumentar as taxas de juros a um nível que compense os riscos das empresas jovens. Além disso, o capital emprestado é uma maneira muito ruim de financiar empresas jovens em crescimento, pois há riscos de insolvência, respectivamente, os bancos podem conceder um empréstimo no valor garantido por garantia. Mas a propriedade de uma empresa recém-criada geralmente não é suficiente. O financiamento de grandes investidores em carteira (fundos de investimento e pensão), bem como do mercado de ações, está disponível apenas para empresas maduras e de grande porte. Os fundos de investimento de risco apenas preenchem essa lacuna - entre as fontes de financiamento para várias inovações e o setor bancário.

Rendimento de capital de risco - de onde vem?

Fundos de investimento, fundos de pensão e universitários, seguradoras são as principais fontes de recursos que compõem os investimentos de risco. Uma pequena proporção do financiamento é necessariamente investida em investimentos arriscados. A economia dos países desenvolvidos e seu desenvolvimento dependem diretamente do processo de investimento, que está associado a certos riscos. A receita esperada de tais investimentos é de trinta a quarenta por cento ao ano.

Ao escolher um fundo de investimento de risco, eles são guiados por alguns indicadores, que incluem projetos quefinanciado por este fundo, sucessos passados e reputação de gestores e administração. No entanto, o influxo de dinheiro leva ao surgimento de participantes insuficientemente profissionais e experientes, bem como ao aumento da pressão sobre os empresários para fornecer altos resultados em pouco tempo. São esses fatores que justificam a mudança de interesse dos fundos de capital de risco para o financiamento de grandes e médias empresas em fases posteriores, pois isso oferece menos risco e uma saída mais rápida. No entanto, os fundos de capital de risco que financiam startups alcançam o maior retorno de seus investimentos principalmente devido a uma estratégia de investimento bem pensada, diferentes formas de estruturação de transações e, claro, diversificação de riscos.

Qual estratégia os VCs usam?

As decisões estratégicas sobre a seleção de projetos para investimento posterior são extremamente importantes. Apenas menos de um por cento dos projetos considerados nas fases iniciais atingem a aplicação direta de fundos. Noventa por cento de todas as propostas são rejeitadas quase imediatamente, e as dez restantes são submetidas à análise mais profunda. Destes, eles escolhem os sortudos que recebem investimentos há muito esperados. Projetos promissores e promissores não são os únicos alvos dos capitalistas de risco. Na verdade, os fundos são frequentemente investidos em áreas de crescimento e desenvolvimento onde ainda não há concorrência suficiente. Segundo as estatísticas, no início dos anos oitenta, o grosso do investimento foi direcionado para a energiaindústrias, em meados dos anos noventa - na produção de equipamentos, e nos anos 2000 os principais fluxos de caixa vão para o negócio da Internet. O padrão principal é que o capital de risco é direcionado para áreas de alto crescimento.

O mito do capital de risco

Um equívoco comum é que o capital de risco se trata de selecionar empresas promissoras com potencial para se tornarem líderes de mercado. Muitas vezes este não é o caso. Na fase de crescimento acelerado do setor da economia, muitas empresas iniciantes também estão se desenvolvendo intensamente. É somente na fase de formação, quando a competição se torna mais acirrada, que vencedores e perdedores ficam claros. No entanto, um capitalista de risco competente já terá retirado o organismo de investimento do projeto nessa altura. Portanto, não é absolutamente necessário escolher empresas que se tornarão vencedoras na competição de longo prazo. Basta encontrar um empreendimento que satisfaça a demanda emergente e cresça com o mercado, e no momento certo retirar o investimento inicial. Os fundos de capital de risco geralmente evitam segmentos de mercado estagnados, bem como indústrias que não apresentam potencial de crescimento.

Quem é um capitalista de risco?

No sentido clássico, um capitalista de risco é uma pessoa que não apenas financia empresas em desenvolvimento, mas também contribui para a criação de seu valor com sua participação direta e ativa. Ele participa do processo de observação, usa a experiência de outros projetos econhecimento geral sobre o setor da economia, atrai consultores, auditores, banqueiros, ou seja, contribui para a vigorosa atividade da empresa.

Estrutura correta do negócio

Pode haver muitas opções para processar transações. No entanto, há um padrão: as transações devem ser estruturadas de forma a dar ao fundo de investimento de risco a oportunidade de receber o maior rendimento possível se a empresa for bem-sucedida e protegê-lo o máximo possível contra perdas resultantes de o colapso. Os termos das transações sempre contêm disposições que regem a proteção do fundo. Se o projeto for bem-sucedido, pode haver necessidade de financiamento adicional, e o fundo comprará novas cotas ao preço do financiamento inicial. Além disso, a transação também inclui custos de agência, que incluem tanto os custos de superação de conflitos de interesse quanto as perdas diretas. Técnicas eficientes de estruturação de negócios reduzem esses custos. Isso geralmente é feito através da participação da gestão no capital da empresa, a participação de capitalistas de risco na gestão e controle, financiamento faseado.

Melhores investimentos

Um instrumento típico para um fenômeno como os investimentos financeiros são as ações preferenciais conversíveis. Essas ações no momento da saída do projeto de investimento são convertidas em ações ordinárias e vendidas entre investidores estratégicos (grandes corporações) ou nas bolsas de valores. Esta ferramenta oferece aos investidores um bom seguro se o empreendimento não for bem sucedido, já que nesteNeste caso, este último é obrigado a devolver o valor integral de todos os recursos investidos aos titulares de ações preferenciais.

A importância da diversificação

Qualquer fundo de capital de risco deseja mitigar o risco por meio da diversificação. Isso significa que vários fundos são atraídos para o processo de financiamento de uma só vez, sendo um deles o líder, e os demais atuam como coinvestidores. Raramente acontece quando um fundo financia toda a empresa. Atrair parceiros terceirizados permite diversificar os investimentos, o que reduz os riscos.