Por muitos anos em nosso país, um empréstimo obrigacionista (bond) foi considerado uma forma primitiva de investimento.
Mas esse estado de coisas não durou muito, e hoje é uma das ferramentas mais competitivas para aumentar os recursos. Seu potencial é enorme: da renda na forma de juros correntes aos ganhos de capital. Mas isso exige conhecimento obrigatório do investidor: desde os conceitos básicos básicos até as nuances específicas dos mercados.
Falaremos mais sobre o que é um empréstimo obrigacionista.
Definição
Bonds são títulos de emissão que conferem ao seu titular o direito de receber seu valor de face do emissor e o percentual prescrito desse valor. Se isso não contradizer a lei da Federação Russa, eles podem estabelecer outros direitos de propriedade.
Um empréstimo obrigacionista é um instrumento de mercado que permite a empresas ou governos (emissores) obter a quantia necessária de dinheiro através da sua venda a investidores. Estes últimos recebema oportunidade de aumentar seu capital revendendo títulos após um certo período de tempo ao par, bem como à custa de juros sobre eles.
Diferença das ações
Um empréstimo obrigacionista (bond) tem um conceito semelhante com ações: ambos prevêem pagamentos e estão listados em várias bolsas.
Mas o primeiro tipo de título é uma obrigação de empréstimo, e o segundo (ações) prevê uma certa participação na empresa.
Tipos de títulos por vencimento
Dependendo do tempo em que o emissor deve pagar os investidores, existem três tipos de títulos:
- Emissão de obrigações de longo prazo – prazo de resgate superior a 10 anos. Via de regra, os investidores são estados ou grandes corporações financeiras. Existem vários cupons para eles, ou seja, são pagos juros aos seus titulares.
- Meio prazo - de 1 ano a 10 anos. Destinado a financiar projetos de investimento. A emissão de títulos de médio prazo tem a maior participação no mercado de títulos.
- Curto prazo - de vários meses a um ano. Tem como objetivo cobrir o déficit orçamentário e resolver os problemas financeiros atuais. Os riscos costumam ser maiores para eles, apesar do prazo mais curto, pois seus emissores são empresas instáveis. Mas sua vantagem é considerada um alto valor de face na recompra. Via de regra, um empréstimo de curto prazo é cupom zero, ou seja, nãoos juros são pagos ao titular.
Motivos para emissão de títulos
Muitos investidores iniciantes têm uma pergunta: por que as organizações devem se tornar um emissor de títulos?
Por que não usar, por exemplo, um empréstimo bancário? Mas pode haver vários motivos:
- Emitir títulos é mais lucrativo do que um empréstimo bancário.
- Banco negado empréstimo.
- Uma instituição de crédito não possui fundos líquidos suficientes, por exemplo, para grandes projetos de investimento.
- A empresa precisa de fundos para vários meses, etc.
Formas de pagamento e reembolso de renda
Existem vários tipos de títulos pelo método de resgate:
- Os títulos com desconto são um tipo de empréstimo que não rende juros ao investidor. Mas seu valor nominal é muito superior ao valor real, ou seja, pago, daí o nome da palavra "desconto" - desconto.
- Os títulos de cupom são um tipo de empréstimo no qual são pagos juros mensais, que é o principal lucro para o investidor. O valor nominal de resgate geralmente é igual ao custo original.
- Um título de minicupom é um tipo de empréstimo que usa um sistema de desconto e um sistema de cupom. Ou seja, pequenos juros são pagos ao investidor e o valor de face é um pouco maior que o valor gasto.
No início dos anos 90. a inflação do século passado no país foi tão imprevisível queo empréstimo obrigacionista foi equiparado a vários indicadores económicos: o valor de mercado dos imóveis, a cotação do ouro, etc.
Fatores que afetam o valor de mercado de um título
Emissão de empréstimos obrigacionistas é a emissão de títulos que são vendidos em bolsas de valores. Ou seja, os títulos são vendidos e revendidos por corretores, investidores, especuladores, etc. Se um investidor comprou um título, isso não significa que apenas ele tem o direito de exigir seu valor de face do emissor. É detido por qualquer pessoa que, no momento da liquidação do título, tenha adquirido o direito de apresentar a liquidação.
Todos os títulos são comprados e vendidos na bolsa de valores. Seu valor de mercado depende dos seguintes fatores:
- A situação econômica na indústria, país, mundo. Durante várias crises, os investidores não querem correr riscos e preferem ter um “pássaro nas mãos”. Então eles começam a vender títulos para economizar seu dinheiro. Além disso, muitos emissores estão lançando novos lotes de títulos no mercado. Como regra, são de curto prazo, para se manter à tona, não falir em um ambiente econômico difícil.
- Maturidade do título.
- Porcentagem do cupom.
Emissão de títulos públicos
Aqueles que viviam na União Soviética muitas vezes se depararam com o conceito de T-bills, ou títulos de curto prazo do governo. Isso não é surpreendente: as autoridades frequentemente pediam ajuda à sua população. Naquela época era quase a única fonte de investimento legal. Não havia propriedade privadaportanto, títulos também, incluindo qualquer tipo de ações e títulos. É claro que os juros dos GKOs eram pequenos, mas, mesmo assim, eram maiores que os da Caixa Econômica (o banco também era o único no país antes do período da perestroika).
Hoje os títulos do governo não são coisa do passado. As autoridades, especialmente em uma crise, também pedem dinheiro emprestado à população. As principais características dos títulos do governo:
- Baixo rendimento em comparação com títulos de empresas privadas.
- Garantia alta. O Estado não pode falir, mas, de acordo com a experiência de 1998, digamos que ele pode inadimplir, ou seja, recusar-se a pagar dívidas, e na verdade é a mesma coisa.
- O baixo nível de renda, em alguns casos, é compensado pelos benefícios do imposto de renda pessoal. A menos, é claro, que o residente fiscal tenha uma fonte oficial de renda.
Funcionamento do mercado de títulos públicos
O mercado moderno de GKO ou OFZ (federal loan bonds) começou a funcionar em meados de 1993. Para isso, foi criada toda uma infraestrutura, cujos principais componentes são:
- Ministério das Finanças da Federação Russa (emissor OFZ).
- Banco Central da Federação Russa - desempenha funções de supervisão e regulação. Ele realiza leilões, resgates, prepara vários documentos. O Banco Central está tentando manter o nível dos indicadores do mercado GKO: rentabilidade, liquidez, etc.
- Negociantes oficiais. São vários bancos comerciais, corretoras que atraem seus próprios fundos para o mercado e o dinheiro de seus clientes para plataformas de negociação.
- MoscouCâmbio Interbancário de Moedas (MICEX). Desempenha as funções de uma plataforma de negociação na qual todas as operações ocorrem.
Investindo no futuro
Agora mais sobre a emissão de títulos de longo prazo. “O longo prazo ou o curto prazo é melhor?”, perguntam muitos novos investidores. A pergunta, claro, está incorreta, pois tudo depende dos seguintes fatores:
- Preço nominal.
- Nível de confiança.
- Juros nos cupons.
Há momentos em que é mais lucrativo investir em projetos de investimento de longo prazo e receber juros vitalícios em cupons do que investir em empréstimos de curto prazo, que serão inferiores em termos de rentabilidade à distância.
Classificação de uma emissão de obrigações por titular de direitos
Por titularidade de direitos, os títulos são classificados em:
- nominal;
- ao portador.
Os títulos registrados são emitidos pelo emissor individualmente, e os juros sobre eles vão para as contas dos próprios investidores. Os títulos ao portador não são fixados pelos emissores, por exemplo, títulos de troca. Eles estão listados nas bolsas de valores e todas as transações são registradas por corretores especiais.
Avaliando as qualidades de investimento dos títulos
Antes de um investidor investir em títulos, é necessário avaliá-los nas seguintes áreas:
- A confiabilidade da empresa para a implementação de pagamentos de juros é determinada. Para fazer isso, você precisa saber o valor de seu lucro anual e todos os pagamentos de juros. Se eles forem 2-3 vezes menores que a receita da empresa, ela poderá ser confiável como emissora de títulos. Este estado de coisas indicaestado estável da empresa. Essa análise é melhor feita ao longo de vários anos. Se a tendência aumentar (a porcentagem de pagamentos diminui a cada ano), essa empresa aumenta seu potencial, se, pelo contrário, a porcentagem de pagamentos cresce, ela vai à falência.
- Avaliação da empresa quanto à capacidade de pagamento da dívida por todos os motivos. Além dos títulos, a empresa pode ter outras obrigações financeiras, como empréstimos.
- Avaliação da independência financeira da empresa. Uma empresa é considerada independente de fontes externas se o valor da dívida não exceder 50%.
Risco
Risco é a probabilidade de perda ou perda do lucro esperado. Investir não é uma loteria, onde a probabilidade é 50/50, são decisões equilibradas e pragmáticas. Mas às vezes até as empresas mais estáveis e bem-sucedidas falham.
Para evitar erros e reduzir riscos, o mercado de ações utiliza vários sistemas de classificação e classificação:
- A++ - classificação máxima de segurança.
- A+ é uma empresa muito boa.
- A é uma boa empresa, mas sua posição pode ser instável.
- B++ - qualidade média.
- B+ - abaixo da média.
- B é de baixa qualidade.
- С – títulos especulativos.
