Ucrânia: dívida externa - um estrangulamento financeiro ou um modo de existência?

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Última modificação: 2024-02-12 12:00

A Ucrânia é um país rico em recursos com um clima ameno, indústria desenvolvida e pessoas trabalhadoras. Ela começou sua jornada sem ter uma dívida pública atrás dela. Agora só podemos simpatizar com o montante da dívida externa da Ucrânia acumulada até 2015.

O início da jornada

Ucrânia começou sua história como estado independente em 1991. A Rússia tornou-se a sucessora legal da URSS, incluindo obrigações sobre as dívidas das ex-repúblicas soviéticas.

15 de julho de 1992 pode ser considerado o ponto de partida da "história de crédito" da Ucrânia. Neste dia, a Verkhovna Rada legalizou garantias estatais para empréstimos a empresas ucranianas, das quais muitas delas se aproveitaram. No total, US$ 2 bilhões foram arrecadados dessa forma, a maior parte desses fundos foi paga pela Ucrânia. A dívida externa das empresas, agora com o Estado, ainda não foi paga.

Em 1993, o aumento da dívida pública continuou e atingiu US$ 3,6 bilhões. A Ucrânia recebeu seus primeiros empréstimos na Rússia. Os novos estados ainda não tinhammoeda própria e o rublo russo estava em uso. Aproveitando as lacunas na legislação, a Ucrânia "imprimiu" ativamente rublos eletrônicos, pagando com eles por mercadorias russas. Esse comportamento foi considerado fraude pelo vizinho oriental, e esses valores foram posteriormente emitidos como um empréstimo de commodities.

Ucrânia e organizações financeiras internacionais

Desde 1994, a Ucrânia observa atentamente as organizações internacionais de crédito. Para pedir dinheiro emprestado lá, era necessário observar rigorosamente a disciplina financeira. A emissão descontrolada de dinheiro a partir do final de 1994 cessa. Para reabastecer o orçamento, o Banco Nacional está desenvolvendo um programa de emissão de títulos do governo na Ucrânia. Eles apresentavam prazos de pagamento curtos e altas taxas de juros.

Os títulos em 1995 foram vendidos por 300 milhões de hryvnia, no ano que vem por 1,5 bilhão, naturalmente, essa política levou a dificuldades no serviço da dívida pública. Em 1995, a Rússia baixa parte da dívida no valor de US$ 1,1 bilhão e adia o vencimento da parte restante para 1997, e faz várias outras concessões - em particular, aceita pagamento de gás com títulos do governo.

O orçamento permaneceu deficitário em 1997 também. Mas não foi possível atrair todo o US$ 1,145 bilhão para o exterior - as instituições financeiras internacionais não estavam satisfeitas com o ritmo das reformas que estavam sendo realizadas no país. O déficit foi coberto da maneira usual - através da emissão de títulos de alto rendimento. A hora do acerto de contas chegou em 1999. O Estado não conseguiu pagar os juros dos títulos e foi reconsiderartermos de pagamento. Os prazos de pagamento foram adiados e os juros das obrigações da dívida foram reduzidos.

Para a economia da Ucrânia, 1999 foi o ano mais difícil de sua história. A desvalorização da hryvnia, recorde de baixa do PIB e inadimplência ocorreu este ano. Em 1º de janeiro de 2000, a dívida pública era de US$ 12,5 bilhões, ou 60% do PIB. O aumento do prazo de pagamento e a dinâmica positiva dos preços na indústria metalúrgica e química proporcionaram à Ucrânia um crescimento econômico até 2008. Nesse período, os recursos emprestados praticamente não foram captados e o endividamento total diminuiu gradativamente.

Ucrânia: dívida externa durante a crise de 2008

A crise global atingiu duramente a economia ucraniana. Para superar as tendências negativas, foi acordado com o FMI um empréstimo de US$ 16,5 bilhões com prazo de 15 anos. O conflito do gás com a Rússia também remonta a essa época, quando a recusa em pagar pelo gás consumido forçou a Gazprom a cortar o fornecimento de combustível. A crise continuou em 2009.

No gráfico que mostra a dívida externa da Ucrânia por anos, é fácil ver o aumento nestes 2 anos. Se em 2007 era de US$ 54 bilhões, no início de 2010 já havia crescido para US$ 103 bilhões. Como resultado da crise, a relação dívida externa da Ucrânia em relação ao PIB s altou acentuadamente - de 55 para 85%.

De queda em queda

A recessão da economia parou em 2012, no 2º trimestre houve até algum crescimento. Nos próximos 2 anos, houve uma queda no PIB de 1-2%. A economia estava em equilíbrio precário, mas a turbulência política do final de 2013 e início de 2014fez com que ela despencasse.

A violenta mudança de poder em fevereiro de 2014 levou a distúrbios no leste da Ucrânia. A Rússia suspendeu a alocação da 2ª parcela de um empréstimo de US$ 15 bilhões acordado com o governo anterior. A Ucrânia, cuja dívida externa com a Gazprom atingiu proporções indecentes, viu-se forçada a comprar gás pré-pago. A partir desse momento, a oportunidade de atrair dinheiro da Rússia foi perdida para a Ucrânia.

O novo regime precisava urgentemente de apoio externo devido à secessão da Crimeia e à guerra no Donbass, região cuja contribuição para o PIB do país chegou a 20%. A Ucrânia, cuja dívida externa atingiu proporções alarmantes, podia contar com a assistência do FMI. A ajuda foi fornecida, mas com várias condições.

Requisitos padrão do FMI para países que caíram em um buraco financeiro - redução de gastos orçamentários, aumento de tarifas para a população, disciplina financeira estrita.

Previsões e perspectivas

Problemas econômicos e uma diminuição nas reservas de ouro e divisas causaram a desvalorização da hryvnia em 3 vezes. O serviço da dívida externa denominada em dólares americanos tornou-se uma tarefa esmagadora. A dívida externa da Ucrânia, cujo cronograma de pagamento se assemelha a um campo minado, ameaça levar o país a dar calote a qualquer momento. Até agora, apenas mais e mais empréstimos o mantêm à tona.