NPV: exemplo de cálculo, metodologia, fórmula

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Última modificação: 2024-02-12 12:01

Valor presente líquido é a soma de todos os fluxos de caixa futuros (positivos e negativos) ao longo da vida do investimento, descontados até a data. Um exemplo de cálculo de VPL é uma forma de avaliação interna e é amplamente utilizado em finanças e contabilidade para determinar o valor de um negócio. Também para segurança de investimento, projeto de investimento de capital, novo empreendimento, programa de redução de custos e tudo relacionado ao fluxo de caixa.

Valor presente líquido

A fórmula fica assim.

Antes de considerar um exemplo de cálculo do VPL, vale a pena decidir algumas variáveis.

Z1=primeiro fluxo de caixa no tempo.

r=intervalo de todos os descontos.

Z2=segundo fluxo de caixa no tempo.

X0=saída de fundos para o período zero (entãoé o preço de compra dividido pelo investimento inicial).

Determinando o valor presente líquido

O exemplo de cálculo do VPL é usado para ajudar a estabelecer quanto vale um investimento, projeto ou qualquer série de fluxos de caixa. Esta é uma medida abrangente, pois leva em consideração todas as receitas, despesas e custos de capital associados ao investimento em capital financeiro gratuito.

Além de levar em conta todas as receitas e despesas, o exemplo de cálculo do VPL também leva em consideração o tempo de cada fluxo de caixa, o que pode ter um impacto significativo no valor atual de um investimento. Por exemplo, é melhor ter entradas de caixa mais cedo e saídas de caixa mais tarde do que o contrário.

Por que os fluxos de caixa estão se depreciando?

Se observarmos o exemplo do projeto VPL, veremos que a análise do valor presente líquido é descontada por dois motivos principais:

• Primeiro: para ajustar o risco de uma oportunidade de investimento.
• Second: para contabilizar o valor do dinheiro no tempo.

O primeiro ponto (considerar o risco) é necessário porque nem todas as empresas, projetos ou oportunidades de investimento têm o mesmo nível de perda potencial. Em outras palavras, a possibilidade de adquirir fluxo de caixa de um cheque do tesouro é muito maior do que a probabilidade de receber exatamente os mesmos benefícios financeiros de uma jovem startup de tecnologia.

Para contabilizar o risco, a taxa de desconto deve ser maior para investimentos mais ousados e menor para investimentos seguros. Exemplo de cálculoO VPL do projeto pelo prisma das perdas pode ser citado a seguir. Tesouros de qualquer país são considerados participantes sem risco, e todos os outros investimentos são medidos por quanto mais risco eles carregam em comparação com a primeira opção.

O segundo ponto (contabilizar o valor do dinheiro no tempo) é necessário porque, devido à inflação, taxas de juros e custos de oportunidade, o financiamento é mais valioso quanto mais cedo for recebido. Por exemplo, ganhar $ 1 milhão hoje é muito melhor do que o mesmo valor ganho cinco anos depois. Se o dinheiro for recebido hoje, pode ser investido e render juros, então daqui a cinco anos valerá muito mais do que o investimento original.

Exemplo de cálculo de VPL irr

Agora vale a pena ver como você pode calcular o VPL de uma série de fluxos de caixa. Como você pode ver na captura de tela abaixo, espera-se que o investimento gere US$ 10.000 por ano durante 10 anos, e a taxa de desconto exigida é de até 10%.

O resultado final do exemplo de cálculo do projeto de investimento VPL é que o valor desses investimentos hoje é, digamos, $ 61.446. Isso significa que um poupador racional estaria disposto a pagar até um máximo de 61.466 o mais cedo possível para receber 10.000 todos os anos durante uma década. Ao pagar esse preço, o investidor receberá uma taxa interna de retorno (TIR) de 10%. E ao investir menos de $ 61.000, o investidor ganhará um VPL que excede a porcentagem mínima.

fórmula de cálculo do VPL,Exemplo de Excel

Este programa oferece duas funções para determinar o valor presente líquido. Esses dois modelos usam a mesma fórmula matemática mostrada acima, mas economizam tempo do analista para calcular por completo.

A função usual NPV=NPV assume que todos os fluxos de caixa em uma série ocorrem em intervalos regulares (ou seja, anos, trimestres, meses, semanas e assim por diante) e não permite mudanças neste período.

E um exemplo de cálculo do VPL de um projeto de investimento no Excel, com a função XNPV=XNPV, permite aplicar datas específicas para cada fluxo de caixa para que possam ter intervalos irregulares. Esse modelo pode ser muito útil, pois os benefícios financeiros geralmente são distribuídos de forma desigual e exigem um nível mais alto de precisão para serem implementados com sucesso.

Taxa interna de retorno

IRR é a taxa de desconto na qual o valor presente líquido do investimento é zero. Em outras palavras, é o retorno anual composto que o contribuinte espera receber (ou realmente ganhar) ao longo da vida do financiamento investido.

E você também pode considerar um exemplo da fórmula de cálculo do VPL neste formato. Se um título oferece uma série de fluxos de caixa com média de $ 50.000 e o investidor paga exatamente esse valor, então o valor presente líquido do investidor é $ 0. Isso significa que eles ganharão independentemente da taxa de desconto da garantia. Idealmente, o investidor deve pagar menos de $ 50.000e, portanto, receber uma TIR maior que a taxa de desconto.

Como regra, investidores e gerentes de negócios consideram o VPL e a TIR em combinação com outros números ao tomar uma decisão.

Valor presente líquido negativo e positivo

Se no exemplo NPV irr pi o cálculo de um projeto ou investimento for negativo, isso significa que a taxa de retorno esperada a ser obtida é menor que a taxa de desconto (unidade de barreira necessária). Isso não significa necessariamente que o projeto "perderá dinheiro". Pode gerar lucro contábil (líquido) muito bem, mas como a taxa de retorno é menor que a taxa de desconto, considera-se que destrói valor. Se o VPL for positivo, cria valor.

Aplicativos de modelagem financeira

Para estimar o VPL do cálculo de exemplo, o analista cria um modelo DCF detalhado e aprende o valor dos fluxos de caixa no Excel. Este desenvolvimento financeiro incluirá todas as receitas, despesas, despesas de capital e detalhes do negócio. Uma vez atendidas as premissas básicas, o analista pode construir uma previsão de cinco anos das três demonstrações financeiras (lucro e prejuízo, balanço patrimonial e fluxo de caixa) e calcular o perfil financeiro livre da empresa (FCFF), também conhecido como fluxo de caixa livre.. Finalmente, o valor final é usado para avaliar a empresa além do período de previsão e todos os fluxos de caixa são descontados ao presente pelo custo médio ponderado de capital.empresas.

VPL do projeto

Estimar uma tarefa geralmente é mais fácil do que todo o negócio. Uma abordagem semelhante é utilizada quando todos os detalhes do projeto são modelados em Excel, porém, o período de previsão será válido durante a execução da ideia e não haverá valor final. Uma vez que o fluxo de caixa livre é calculado, ele pode ser descontado de volta ao presente pelo WACC da empresa ou uma taxa de barreira apropriada.

Gráfico de valor presente líquido (VPL) ao longo do tempo

Exemplos de entradas no cálculo do VPL é o método mais utilizado para avaliar oportunidades de investimento. E, claro, tem algumas falhas que devem ser cuidadosamente consideradas.

Principais questões para análise de VPL incluem:

• Lista longa de palpites a serem anotados e tornados obrigatórios (demora muito).
• Sensível a pequenas mudanças em suposições e direcionadores.
• Fácil de manipular para obter o resultado desejado.
• Não pode cobrir benefícios e impactos de segunda e terceira ordem (ou seja, para outras partes do negócio).
• Assume uma taxa de desconto constante ao longo do tempo.
• Ajuste de risco preciso é difícil de fazer (difícil obter dados sobre correlações, probabilidades).

Fórmula

Cada entrada ou saída de caixa é descontada ao seu valor presente. Portanto, VPL é a soma de todos os termos, T - tempo de movimentodinheiro.

i - taxa de desconto, ou seja, o retorno que pode ser recebido por unidade de tempo para investimentos com o mesmo risco.

RT - fluxo de caixa líquido, ou seja, a entrada ou saída de fundos no momento t. Para fins educacionais, R0 geralmente é colocado à esquerda do valor para enfatizar seu papel no investimento.

O resultado desta fórmula é multiplicado pela entrada líquida anual da captação e reduzido pelo custo caixa inicial, refletindo o valor presente. Mas nos casos em que os fluxos não são iguais em quantidade, a fórmula anterior será usada para determiná-lo. Ou seja, você precisa calcular cada VPL separadamente. Qualquer fluxo de caixa ao longo dos 12 meses não será descontado para os fins, no entanto, o investimento inicial normal durante o primeiro ano R0 soma um fluxo de caixa negativo.

Dado um par (T, RT) onde N é o número total de períodos, o valor presente líquido seria.

Taxa de desconto

O valor usado para descontar os fluxos de caixa futuros a valor presente é a variável chave neste processo.

É frequentemente usado em empresas com um custo médio ponderado de capital após impostos, mas muitas pessoas acham útil aplicar taxas de desconto mais altas para ajustar riscos, custos e outros fatores. Variável com taxas mais caras aplicadas aos fluxos de caixa a jusanteao longo do tempo, pode ser usado para refletir o prêmio da curva de juros sobre a dívida de longo prazo.

Outra abordagem para escolher um fator de desconto é determinar a taxa que o capital necessário para o projeto pode retornar se for investido em um empreendimento alternativo. Se, por exemplo, um determinado valor para a Empresa A puder render 5% em outro lugar, essa taxa de desconto deve ser usada no cálculo do VPL para que uma comparação direta possa ser feita entre as alternativas. Relacionado a esse conceito está o uso do valor de reinvestimento da empresa. O índice pode ser definido como a taxa de retorno sobre o investimento de uma empresa em média. Ao analisar projetos com capital limitado, pode ser apropriado usar a taxa de reinvestimento em vez do custo médio ponderado de capital da empresa como fator de desconto. Ele reflete o custo de oportunidade do investimento, não um valor menor possível.

VPL calculado usando taxas de desconto variáveis (se conhecido ao longo da vida do investimento) pode refletir melhor a situação do que usar uma taxa de desconto constante ao longo da vida do investimento.

Para alguns poupadores profissionais, seus fundos visam atingir uma certa taxa de retorno. Nesses casos, esse rendimento deve ser escolhido como a taxa de desconto para o cálculo do VPL. Dessa forma, pode-se fazer uma comparação direta entre a rentabilidade do projeto e a taxa desejada.

Um pouco de escolhaA taxa de desconto depende de como ela será usada. Se o objetivo é simplesmente determinar se um projeto agregará valor à empresa, pode ser apropriado usar o custo médio ponderado de capital da empresa. Ao tentar escolher entre investimentos alternativos para maximizar o valor da empresa, o nível corporativo de reinvestimento provavelmente será a melhor escolha.